Биткоин-фьючерсы и коррекция рынка криптовалют: есть ли связь и что будет дальше

Биткоин-фьючерсы и коррекция рынка криптовалют: есть ли связь и что будет дальше

Sorry, this entry is only available in Russian. For the sake of viewer convenience, the content is shown below in the alternative language. You may click the link to switch the active language.

В декабре 2017 года две американские биржи — CBOE и CME — ввели фьючерсы на биткоин. Это событие совпало с достижением биткоином исторической отметки в 20000$. Однако вскоре после запуска фьючерсов его цена начала снижаться. Связаны ли эти события и как фьючерсы могли спровоцировать коррекцию биткоина и всего крипторынка? Повлияют ли они на криптовалюты в будущем? Разбираемся в этой статье!

 

К каким последствиям привел запуск биткоин-фьючерсов?

Биткоин-фьючерсы стали своеобразным экспериментом американских регуляторов:

  • Они были призваны показать, насколько рынок заинтересован в новом активе.
  • Они должны были дать старт внедрению криптовалют в традиционную финансовую систему — при условии, что криптовалюты, пусть пока в виде биткоин-фьючерсов, будут приняты положительно.
  • Они должны были привлечь на биржи новых игроков.

Отчасти все поставленные цели были достигнуты. Эксперимент показал, что интерес к криптовалютам на традиционных рынках существует, но что он довольно сдержанный.

Объем торгов биткоин-фьючерсами по итогам нескольких месяцев составлял чуть меньше 1% от объема торгов биткоинами на крипторынке. Для нового актива, отличающегося высокой волатильностью и считающегося рискованным, это не самый плохой показатель. На фоне этого не только США, а и другие страны более детально занялись вопросами легализации криптовалют.

Сегодня ажиотажа вокруг биткоин-фьючерсов нет по-прежнему, но они торгуются почти в прежнем объеме, несмотря на продолжительную коррекцию биткоина. С учетом коррекции большинство инвесторов предпочитают играть на понижение.

Оптимистичные же инвесторы учитывают периодические подъемы биткоина и используют их: закупают фьючерсы в шорт, дожидаются падения цены биткоина и покупают сам биткоин в лонг, после чего продают его, когда он вырастает. Стратегия бесперебойно работает уже несколько месяцев и приносит неплохие прибыли.

Неоднозначно сказалось введение биткоин-фьючерсов на крипторынке и самом биткоине в частности. Сначала намерение ввести деривативы вызвало эйфорию среди криптоинвесторов.

Фьючерсы означали, что криптовалюты признаются традиционным рынком, а значит, что они постепенно будут внедряться в экономику и что спрос на них будет увеличиваться как среди крупных инвесторов, так и среди пользователей, которые начнут чаще платить за товары и услуги криптовалютами. Биткоин-фьючерсы должны были повлечь дальнейший рост биткоина, а за ним — всего крипторынка.

Фьючерсы примирили многих осторожных инвесторов с криптовалютами. В результате на крипторынок массово пошли новые мелкие и средние вкладчики, в том числе те, кто раньше опасался вкладываться в биткоин и отдавал предпочтение традиционным активам.

Каждое заявление регуляторов провоцировало всплеск интереса к биткоину, приход новых инвесторов и, как следствие, очередную волну роста и без того стремительно поднимавшегося актива. 17 декабря, после введения фьючерсов на одной бирже и за сутки перед их введением на другой, биткоин достиг исторических 20000$.

После этого наступил откат. Его причиной нередко называют именно фьючерсы — не без оснований.

 

Действительно ли биткоин-фьючерсы спровоцировали коррекцию рынка криптовалют?

Эйфория вокруг биткоина спровоцировала слишком стремительный рост в течение сравнительно длительного отрезка времени. Актив может без радикальных последствий пережить такой рост в течение нескольких дней, недели, но не двух месяцев, как произошло в случае биткоина. Этот рост спровоцировали:

  • Перекупленность биткоина
  • Перегрев криптовалютного рынка, который начал стремительно расти вслед за биткоином.

Инвесторы с традиционных рынков, именно в этот момент обратившие более пристальное внимание на криптовалюты в связи с введением фьючерсов, не могли этого не заметить.

Пока новички на крипторынке рассчитывали на дальнейший рост биткоина, более опытные крупные игроки с традиционных рынков прогнозировали падение вследствие переоцененности криптоактивов. Среди них были как противники криптовалют и фьючерсов на них, так и инвесторы, решившие, что на биткоин-фьючерсах можно заработать. Последние разделились на два лагеря:

  • Оптимистичные инвесторы, вложившиеся в биткоин раньше. Они продали криптоактив на пике цены, по 19000-20000$, тем самым увеличив предложение на крипторынке и поспособствовав началу коррекции. Вместе с продажей биткоина они купили фьючерсы на его понижение, закономерно предполагая, что ввиду роста предложения и перегрева рынка биткоин вскоре упадет.
  • Пессимистичные инвесторы, которые просто решили сыграть на потенциально вероятном падении биткоина. Они также купили фьючерсы на понижение, намереваясь заработать на них без взаимодействия с реальными биткоинами.

Некоторые инвесторы, воодушевленные ростом биткоина, купили фьючерсы на повышение. Но их было мало по сравнению с теми, кто прогнозировал падение рынка, поскольку большинству перекупленность биткоина была очевидна.

Срок действия первых фьючерсных контрактов истекал в начале 2018 года. Крипторынок уже в январе заметно упал, но держателям фьючерсов этого было мало. На традиционных биржах типа CBOE и CME мелких и средних вкладчиков, как на криптобиржах, исчезающе мало — преобладают крупные инвесторы.

Соответственно, многие держатели фьючерсов имели возможности поспособствовать снижению биткоина. Многие из них могли ими воспользоваться, потому что незадолго до окончания срока действия фьючерсов, в феврале, биткоин упал до 6000$, то есть больше чем в 3 раза. Естественным такое падение за 2 месяца назвать трудно.

Сыграло роль также внедрение довольно автономного крипторынка на общемировой рынок. Дело в том, что на крипторынке присутствуют только криптоинвесторы. Криптоинвесторы — это люди, которые поверили в криптовалюты и уверены в их росте. За счет того, что крипторынок состоит из оптимистичных инвесторов, а пессимистичные обходят его стороной, происходит постоянный рост.

С внедрением крипторынка в общемировой рынок ситуация кардинально меняется. Большинство участников общемирового рынка — пессимистичны относительно криптовалют.

Соответственно, большинство инвесторов, купивших биткоин-фьючерсы, ставили на понижение вследствие уверенности в ненадежности активов. Тем самым они снизили процент оптимистичных инвесторов на крипторынке и сдержали потенциальный рост криптоактива.

Такую аргументацию приводят сторонники теории о том, что длительную коррекцию рынка криптовалют спровоцировали биткоин-фьючерсы. Действительно ли всему виной эксперимент регуляторов США?

 

Являются ли биткоин-фьючерсы главной причиной коррекции рынка криптовалют?

Каждая из перечисленных причин в определенной мере сыграла роль в снижении крипторынка, и можно утверждать, что запуск биткоин-фьючерсов стал одной из причин текущей коррекции. Но вряд ли можно говорить о том, что он стал ключевой её причиной.

Крипторынок вызывает интерес разных сторон, и на него воздействует одновременно множество факторов. Некоторые из них накладываются друг на друга, другие вступают в конфронтацию. События, которые повлек за собой запуск фьючерсов, также вступили во взаимодействие со сторонними событиями и потому не всегда могут выступать самостоятельными аргументами.

Рассмотрим подробнее последствия запуска фьючерсов в контексте прочих событий на крипторынке:

  • Продажа биткоина на пике его стоимости с намерением заработать на дальнейшем его падении посредством покупки фьючерсов. Криптоинвесторы действительно продавали биткоин с расчетом на покупку фьючерсов. Но перегрев рынка был очевиден не только им, и вместе с ними биткоин продавали и другие держатели криптовалют, не планировавшие покупать фьючерсы. Эта категория инвесторов просто оказалась в числе прочих. Также существует мнение, что биткоин доводился до отметки в 20000$ отчасти искусственно. С точностью это подтвердить или опровергнуть невозможно, но вероятность такого развития событий существует. Нельзя исключать, что сразу по достижении биткоином 20000$ рыночные манипуляторы начали обвал, а фьючерсы здесь ни при чем.
  • Прогноз инвесторов, отраженный во фьючерсах на понижение, вызвал опасения у других держателей биткоина, и они поспешили избавиться от актива. Фьючерсы выступают в основном как спекулятивный актив. Долгосрочные инвесторы редко принимают решения, руководствуясь такой шаткой аргументацией, как действия спекулянтов, поскольку в этих действиях нередко бывает двойная подоплека. С другой стороны, инвесторы-новички, пришедшие на крипторынок в момент роста биткоина, могли обратить внимание на то, что крупные инвесторы активно делают ставки на понижение и учесть это. Но ключевой эту причину называть нельзя. Массовые продажи биткоина спровоцировало в первую очередь его падение и только во вторую — все остальное: негативные новости, прогнозы и среди прочего — ставка на понижение.
  • Держатели фьючерсов обваливают биткоин к моменту истечения срока контрактов, после чего он не успевает восстанавливаться. Здесь стоит обратиться к статистике. Объем торгов биткоин-фьючерсами составляет около 5000 биткоинов, а объем торгов на биткоин-рынке — около 650000 биткоинов. Иными словами, покупатели фьючерсов явно не вкладывают в криптовалюты большие деньги и ведут себя осторожно. Намеренный обвал биткоина, для которого требуется вложение миллиардов долларов (с учетом капитализации биткоина) не совпадает с этой стратегией.
  • Пессимистичные инвесторы, купившие фьючерсы, уравновесили рынок и привели курс биткоина к реальным значениям, которые должны наблюдаться при балансе оптимистов и пессимистов на рынке. Пришедшие пессимисты в некоторой степени компенсировали уверенность оптимистов. Но произошло это скорее на уровне общего восприятия крипторынка мировым финансовым сообществом. Прямое влияние этого фактора на курс биткоина маловероятно — опять-таки по причине малого количества инвесторов, которые вошли на крипторынок посредством покупки биткоин-фьючерсов. Если бы их количество уравновешивало количество криптоинвесторов, можно было бы говорить о балансе. Сейчас держатели биткоин-фьючерсов составляют небольшой процент от общего количества криптоинвесторов, поэтому говорить о серьезном их влиянии не приходится.

Воздействие каждого из перечисленных последствий запуска фьючерсов незначительно, но они тоже накладываются друг на друга и в совокупности оказывают на крипторынок сравнительно серьезное влияние.

Ключевыми факторами, двигающими курс биткоина, фьючерсы назвать, конечно, нельзя. Но игнорировать их, оценивая крипторынок и пытаясь спрогнозировать его дальнейшее развитие, тоже не стоит.

Фьючерсы — один из признанных инструментов торговли в шорт. Кроме того, крипторынок нестабилен, переживает коррекцию и потому оправданно используется инвесторами, которые привыкли иметь дело с менее волатильными активами.

Фьючерсы на биткоин в портфелях традиционных инвесторов нередко используются в качестве диверсификационного инструмента и уравновешивают длинные ставки на традиционные активы. Кроме того, биткоин-фьючерсы активно используют спекулянты.

Все это может в некоторой степени негативно повлиять на крипторынок, сдерживая рост биткоина и большинства зависящих от него криптовалют. С другой стороны, эти же факторы удерживают крипторынок от необоснованного роста и переоцененности криптовалют.

На данный момент многие аналитики считают биткоин недооцененным и рассчитывают на его дальнейший рост. Не исключено, что ему поспособствуют и фьючерсные контракты.

Никто сегодня не может назвать крипторынок перегретым, как в декабре прошлого года, и это значит, что среди инвесторов с традиционных рынков будет появляться все больше тех, кто поставит на его рост и тем самым этот рост отчасти спровоцирует.

>>> Читайте также: Коррекция рынка криптовалют: почему происходит и сколько продлится

Did you like the material? Share it with your friends!

[cresta-social-share]

Subscribe to our channel in telegram to to keep abreast of the articles and news

Get advice on community projects by filling out the form on the right

Fill out the contact form

55 марта - Free master-class "7 strategies of earning on crypto-currencies" Enroll