Капитализация криптовалюты: важнее ли для инвестора, чем цена

Капитализация криптовалюты: важнее ли для инвестора, чем цена

Sorry, this entry is only available in Russian. For the sake of viewer convenience, the content is shown below in the alternative language. You may click the link to switch the active language.

Капитализация криптовалюты — термин, широко используемый в FAQ для инвесторов, но остающийся для многих непонятным. В этой статье постараемся разобраться с тем, что в действительности обозначает этот термин и насколько он важен при принятии решений об инвестировании в те или иные криптовалюты.

 

Что такое капитализация криптовалюты

Когда речь заходит о роли капитализации в контексте инвестирования, обычно всё сводится к значимости цены криптомонет. Капитализация от нее, безусловно, зависит, однако важно понимать, что эти понятия различаются и в определении привлекательности криптовалюты как инвестиционного инструмента играют разную роль.

Непонимание возникло из-за того, что термин «капитализация» был позаимствован из традиционной экономики, где его значение более объемно. Рыночную капитализацию корпораций определяют многие показатели, вплоть до управленческих решений ее топ-менеджеров, а конечная цифра базируется частично на прогнозах аналитиков относительно цен на акции. В криптосфере всё проще.

Капитализация криптовалют — это суммарная стоимость присутствующих на рынке криптомонет. Рассчитывается она методом умножения количества эмитированных криптомонет на стоимость одной монеты. Зависит, соответственно, от двух параметров — цены монет и их количества, а не только от цены.

Сложно поспорить с тем, что капитализация — важный показатель для инвесторов, который указывает на привлекательность конкретной криптовалюты как инвестиционного инструмента. А именно — на устойчивость криптовалюты на рынке.

 

Почему важна капитализация криптовалюты: трейдерские игры

Рассмотрим четыре примера.

  • Допустим, нас есть криптовалюта с небольшим количеством монет — для наглядности пусть будет 10000 и невысокой ценой — для наглядности 1$. Ее капитализация составляет 1$ х 10000 = $10 тыс. Человек, намайнивший 5000 монет или купивший их на $5 тыс, владеет половиной рынка этой криптовалюты и может делать с ним все, что заблагорассудится.
  • Но пусть есть у нас криптовалюта с небольшим количеством монет (10000), но высокой стоимостью (100$). Ее капитализация составит $1 млн. Человек, некогда купивший или намайнивший 5000 монет, способен обвалить рынок. Но человек, имеющий $5 тыс, может купить только 50 монет и с рынком ничего не сделает, поскольку на фоне 10000 монет продажа 50 штук — не повод для паники и обвала курса.
  • Или есть криптовалюта с 1 миллионом монет стоимостью 1$. Капитализация — $1 млн. Человек, который продаст купленные на $5 тыс 5000 монет, сильно на рынок не повлияет. Человек, имеющий 500000 монет, конечно, на него повлияет, но вероятность того, что у кого-то будет столько монет, довольно низкая.
  • И есть криптовалюта с 1 миллионом монет стоимостью 100$ каждая. Капитализация — $10 млрд. Чтобы обвалить такую валюту, нужно либо намайнить ее в огромном количестве в то время, когда монета никому не была известна, либо быть Рокфеллером. Вероятность появления такого игрока на рынке стремится к нулю.

Чем выше капитализация криптовалюты, тем меньше на нее будут влиять трейдеры и тем меньше она будет подвластна схемам Pump&Dump на рынке криптовалют. Если капитализация составляет миллиарды долларов, даже группа игроков вряд ли обвалит курс.

Кроме того, многомиллиардная капитализация предполагает популярность валюты у населения. Следовательно, монеты распределены среди большого количества людей. Таким образом, вероятность того, что существуют держатели 50% монет, стремится к минимуму.

 

Почему важна капитализация криптовалюты: рыночные слухи

Рассмотрим еще одну ситуацию. Игрок генерирует правдоподобную «утку», которая вредит репутации определенной криптовалюты, и запускает ее в СМИ, в соцсетях, на форумах. Ее подхватывают журналисты, ее репостят и обсуждают, но «утка» оказывается качественной: никто не может понять, где правда.

  • Если монет мало и стоимость их невысока, эффект маленьких цифр сработает в полной мере и люди без особых сожалений избавятся от не слишком прибыльной и ценной, но подозрительной монеты.
  • Если капитализация средняя, эффект доверия к СМИ нивелирует эффект доверия к капитализации и курс упадет, но не так сильно, как в предыдущем случае.
  • Если же речь о монете с многомиллиардной капитализацией, часть держателей об «утке» не узнает вообще, а узнавшие привлекут профессиональных аналитиков, которые выяснят правду скорее, чем в предыдущих случаях, когда детально анализировать новость мало кто станет. Даже если выявить истинную сущность «утки» не получится, держатели не ринутся продавать монеты, потому что на руках — тысячи долларов, имеющие перспективы превратиться в десятки тысяч. Неясная новость — не повод расставаться с таким перспективным активом. В результате курс может пошатнуться, но для обвала ему понадобится нечто более существенное, чем «утка».

Новости, обсуждения на форумах и взломы на биржах попросту определяют колебания курса валюты в рамках коррекции (то есть, в допустимых рынком рамках). Резонансные происшествия или сознательные действия крупных игроков могут увеличить эти колебания до падения или резкого взлета курса. Накладываясь на изначально высокую волатильность криптовалютного рынка в целом, эти события могут создавать значительные проблемы для инвесторов.

Тем инвесторам, которых интересует долгосрочная инвестиция, лучше обратить внимание на менее подверженную колебаниям валюту с высокой капитализацией.

А трейдерам, которые хотят играть на падении и росте курса, имеет смысл работать и с более волатильными валютами, у которых капитализация средняя. Вряд ли стоит брать с этой целью валюту с низкой капитализацией, даже если волатильность высокая: если на ней начать играть, велика вероятность появления более крупного игрока, который начнет устанавливать свои правила. Пожалуй, как раз таким игрокам и можно порекомендовать валюты с низкой капитализацией.

 

Капитализация криптовалюты и количество монет

Для инвестора имеет значение еще такой фактор, как соотношение капитализации с количеством монет и с ценой валюты по отдельности. Иными словами, большая капитализация может быть следствием большого количества монет, а может — следствием цены, и это должно вызвать разный отклик.

Возьмем криптовалюту со средней капитализацией и низкой ценой монеты. Капитализация, соответственно, обусловлена большим количеством монет.

Плюс для инвестора здесь в том, что при росте курса валюты он может получить прибыль больше, чем при таком же росте курса валюты с аналогичной капитализацией, но более высокой стоимостью монеты. Т. е., если он вкладывает 100$ в криптомонеты, которые стоят 1$, то получает 100 монет. Если цена монеты вырастает на 1$, его прибыль составляет 100%. Если он вкладывает 100$ в монеты стоимостью 10$ каждая, то получает 10 монет. Если цена монеты вырастает на тот же 1$, он получает 10% прибыли.

Но на рынке существует один незыблемый закон: большой спрос повышает цену товара, а большое предложение ее понижает. Исходя из этого, надежда на существенный рост курса валюты с большим количеством монет меньше, чем надежда на рост курса валюты с малым количеством монет, поскольку в первом случае предложение существенно выше, чем во втором.

Но возьмем криптовалюту со средней капитализацией и высокой стоимостью монеты, где капитализация обусловлена стоимостью монеты.

Тут варианта два:

  • монета привлекла инвесторов, и за счет вложений вырос курс;
  • цена завышена искусственно.

Здесь целесообразно ориентироваться на показатели, которые учитываются в традиционной экономике, а именно на фактическую ценность актива.

Обычно с целью ее вычисления проводится анализ прибыли, обязательств, корпоративного управления, величины дивидендов, выплачиваемых акционерам, и других показателей компании. Называется такой анализ фундаментальным.

Криптовалюты сегодня более или менее ему поддаются, поскольку тоже имеют, пусть не в таком официальном виде, и стратегии корпоративного управления (как разработчики планируют улучшить криптовалюту и какими еще путями собираются повысить ее стоимость), и обязательства (в случае ICO), и величины дивидендов (реферальные программы, баунти) и др. И главное — криптовалюты имеют техническую ценность, которая в эпоху программирования и виртуальной коммуникации имеет определяющее значение.

Если анализ перечисленных факторов выявил понятные причины высокой стоимости монет, средняя или большая капитализация является положительным показателем для инвестора.

Если очевидных причин нет — наоборот, большая капитализация может быть сигналом о том, что с этой валютой не стоит иметь дело, поскольку ее цена базируется непонятно на чем и эта неясная база может в любой момент рухнуть.

 

Цена падает, капитализация растет: почему так происходит

В некоторых случаях наблюдается сильное расхождение между динамикой изменения капитализации и цены конкретной криптовалюты, что дезориентирует потенциальных инвесторов.

На деле причины у этого явления просты и сводятся к изменению количества монет и скорости их появления.

Например, монеты, которые легко майнятся, могут показать существенное изменение капитализации при несущественном изменении цены. Количество растет, цена — нет, итог — увеличение капитализации.

Если монета растет, расхождения между динамикой роста капитализации и цены уменьшаются, поскольку увеличивается сложность добычи, награды за полученный блок снижаются, и капитализация начинает увеличиваться в основном за счет курса, а не за счет майнинга.

Может быть обратная ситуация: курс может падать, а капитализация — расти за счет появления новых монет.

Существует ряд криптовалют, в которых все монеты были эмитированы изначально, поэтому изменение их капитализации может быть медленным по сравнению с монетами, которые майнятся, но стоят столько же.

 

Капитализация или цена криптовалюты: что важнее

На самом деле, оба показателя важны: недаром оба отражены в рейтингах.

Цена криптовалюты дает представление о спросе на нее. Не всегда он обусловлен факторами, указывающими на ее реальную ценность. Но даже если речь идет о пампе, завышение цены искусственное только в первые дни роста курса, а дальше подключаются реальные инвесторы, создающие реальный спрос. Так что он определяет цену, а в чем заключаются его причины — другой вопрос.

Капитализация дает представление о положении криптовалюты на рынке, о том, насколько она сумела рынок занять. Большое количество монет указывает на то, что теоретически больше людей будут ими пользоваться. Высокая цена указывает на спрос.

Капитализация гарантирует устойчивость валюты больше, чем цена: цена — один из показателей потенциальной устойчивости, а капитализация базируется на двух.

Кроме того, играет роль закон спроса и предложения. Если валюта добилась того, что при большом предложении цена возросла, то, значит, грубо говоря, есть за что. Сотня человек может начать покупать монеты из-за ситуативного ажиотажа, миллионы — вряд ли.

Увы, капитализация, как и цена, не является идеально точным показателем перспективности криптовалюты, потому что определяется двумя неточными параметрами.

Казалось бы, хотя бы количество монет известно точно, но это не так. Чего только стоят слухи об исчезнувшем с 1 млн монет Сатоши Накамото. Но даже если забыть о мистических биткоинах Накамото, есть ошибочные транзакции, сломанные или выброшенные диски, забытые пароли от кошельков, и определить, пароль от какого кошелька забыт, а от какого — нет, возможным не представляется.

А тут еще цена, которая, во-первых, поддается искусственному надуванию и обрушению, а во-вторых, не имеет однозначно точных фактических оснований.

В отличие от активов в традиционной экономике, оценить реальную стоимость криптомонеты сейчас невозможно. Этим пользуются мошенники и любители «легких денег», устанавливая цены на свои монеты как попало и давая обещания, которые не смогут или не собираются выполнять.

Есть вероятность, что со временем ситуация изменится, поскольку уже сейчас появляются первые компании, проводящие аналог фундаментального анализа для криптовалют.

А пока инвесторам нужно руководствоваться своим собственным здравым смыслом и чутьем.

Did you like the material? Share it with your friends!

[cresta-social-share]

Subscribe to our channel in telegram to to keep abreast of the articles and news

Get advice on community projects by filling out the form on the right

Fill out the contact form

55 марта - Free master-class "7 strategies of earning on crypto-currencies" Enroll